專題：美聯儲如期降息 鮑威爾放鷹，明年或僅降50個基點！市場巨震

　　財聯社12月19日訊（編輯 瀟湘）巴西雷亞爾年內跌幅擴大至逾20%、韓元刷新15年來最低位——隨著美元指數周三在美聯儲“鷹派降息”后進一步攀升至了逾兩年的最高位，眾多新興市場貨幣無疑再度處于了直面貶值壓力的煎熬之中……

　　行情數據顯示，衡量美元兌一籃子六種主要貨幣強弱的ICE美元指數（DXY）周三一路升破了108大關，盤中一度觸及了兩年來的最高位108.27。

　　涵蓋幣種更多的彭博美元指數也已將特朗普勝選以來的漲幅擴大至了4%。整體而言，彭博美元指數當前所處的價位，其實已經達到了2020年新冠疫情后那輪升勢的最高位，在過去四年間僅有2022年美聯儲加息最猛烈的那段時間比眼下更高。

　　今年迄今為止，彭博美元指數已上漲了7%以上，兌所有發達國家同類貨幣的匯率都有所上漲，有望交出2015年以來的最為強勢的成績單。

　　對此，巴克萊外匯策略師Skylar Montgomery Koning在周三美聯儲決議后表示，隨著經濟數據強勁，美聯儲對利率預期的展望正變得更加強硬，從而支撐了美元。

　　美聯儲周三如市場預期將利率下調了25個基點，但最新點陣圖僅預計明年將降息兩次——這一降息次數較9月的上份點陣圖預估減少了一半。美聯儲主席鮑威爾在會后的新聞發布會上表示，決策者現在可以 “更加謹慎 ”地決定未來的利率調整。

　　最近的數據已引發了不少業內人士的擔憂，即美國通脹率可能停滯在美聯儲2%的目標之上。在最新的報告中，美聯儲官員對明年年底通脹率的預估中值已從9月份的2.1%躍升至了2.5%。

　　Monex外匯交易員Helen Given表示，鑒于通脹預測中值的變化，美聯儲似乎正開始展望（特朗普）貿易政策可能帶來的通脹影響。這可能成為美元在眼下至1月會議期間走強的秘訣，至少不會大幅走軟。

　　美國當選總統特朗普此前曾誓言要對許多美國貿易伙伴征收苛刻的關稅，這在過去幾個月已經助長了美元的漲勢。隨著美國經濟表現好于許多其他地區，美元近來的漲幅也不斷擴大。與此同時，全球范圍內許多央行正不得不主動降低借貸成本，以幫助提振疲軟的經濟。

　　東方匯理資產管理旗下美國公司固定收益和貨幣策略總監Paresh Upadhyaya表示，“美聯儲的每一個細節都無可質疑地偏向鷹派。所有這一切都意味著美元將大幅走強，因為它將繼續放大美國經濟增長的特殊性。”

　　新興貨幣承壓

　　而在美元持續走高的背景下，新興市場貨幣無疑再度面臨著嚴峻的貶值壓力，尤其是那些本身國內政治局勢正處于動蕩階段的經濟體貨幣而言。

　　周三，MSCI新興市場貨幣指數跌至了8月以來的最低水平。其中，由于投資者對巴西的財政危機日益擔憂，巴西雷亞爾當天兌美元匯率下跌了約3%，創下歷史新低。

　　隨著過去三個月連續暴跌，目前巴西雷亞爾兌美元在年內的跌幅已超過了20%。在過去四個交易日，巴西雷亞爾都是兌美元表現最弱的貨幣。本月早些時候，巴西央行曾宣布加息100個基點至12.25%，決議聲明稱，本次加息受到國際不確定因素和巴西國內經濟政策的影響，并預計明年1月和3月有可能再次上調基準利率。然而，盡管年內已經先后經歷了三次加息，但卻依然并沒有能令雷亞爾匯率企穩。

　　巴西政府此前削減公共開支的提案令擔心該國預算赤字的投資者感到失望，這加劇了雷亞爾的拋售。雖然巴西央行本周已先后多次拋售美元試圖干預匯率，但也幾乎無濟于事。而席卷雷亞爾的弱勢在周三甚至已有向所有巴西資產蔓延的態勢，巴西政府美元債券當天領跌新興市場。

　　Jefferies外匯全球主管Brad Bechtel已把此次雷亞爾的大跌稱之為“火車失事”，而央行正試圖控制事態發展。

　　除了雷亞爾外，韓元近來在區域市場中的頹勢也同樣非常明顯。周四早間，美元兌韓元一度上漲1.5%至1460.2，令韓元跌至2009年3月以來的最低水平。韓國的政治混亂近來給韓元帶來了壓力。韓國國會上周六投票罷免總統尹錫悅，但這一決定仍需憲法法院審查。韓國執政黨正試圖推遲任命法官。

　　投資者擔心韓國的領導層真空將阻礙關鍵經濟政策的實施，并使與美國當選總統特朗普政府的貿易談判復雜化。在本月戒嚴令出臺之前，韓元今年就已成為亞洲表現最差的貨幣之一，因為投資者正開始權衡關稅威脅對該國出口導向型經濟的影響。今年韓元兌美元匯率已累計下跌逾11%。在本月初戒嚴令風波發生之后，韓國當局幾乎每天都會重申準備介入穩定市場。

　　不少業內人士眼下仍預計美元將繼續走強。富國銀行新興市場經濟學家兼外匯策略師Brendan McKenna表示，隨著全球貨幣政策路徑分歧的展開，再加上其他一些因素，我們認為美元將在2025年期間大幅走強。富國銀行預測，明年美元兌G10貨幣的平均匯率將上漲5%至6%。

　　華爾街的許多策略師此前曾預測，由于世界其他地區的降息將開始重振美國以外地區的經濟增長，美元最早將在明年年中達到峰值，然后在2025年晚些時候開始下跌。