地方國企混改有哪些投資機(jī)遇？近期北京、廣東、河南等地國企改革舉措密集出臺，超60家國企上市公司公告入選國企改革“雙百行動”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著“雙百行動”全面鋪開及第三批混改試點(diǎn)加速推進(jìn)，下半年地方版國企改革政策料密集出臺，北京、上海、天津、廣東、江浙、山東和河北等地方國企在改革中有望率先突圍。

混改試點(diǎn)加速落地

下半年以來，地方國企混改進(jìn)程提速。

北交所比較新數(shù)據(jù)顯示，1-8月北交所助力113家國有企業(yè)完成混改，引入社會資本182.78億元。其中，央企混改項(xiàng)目83項(xiàng)，引入社會資本158.64億元;北京市管企業(yè)混改項(xiàng)目30項(xiàng)，引入社會資本24.14億元。

北京市國企混改正開足馬力。近日，北京老字號企業(yè)——慶豐公司混合所有制改革基本完成。近日，通過增資擴(kuò)股方式入股北京環(huán)境交易所;新能源上市在即。按照北京市國資委要求，今年北京市國企改革將著重提高國有資本證券化水平，積極推進(jìn)分層分類混合所有制改革，穩(wěn)妥有序擴(kuò)大員工持股試點(diǎn)范圍，推動條件成熟的一級企業(yè)實(shí)現(xiàn)整體上市。

據(jù)內(nèi)蒙古國資委29日消息，已被列為國家第三批混合所有制改革試點(diǎn);同時，將加快推動企業(yè)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股等方式，開展混合所有制改革，并初步確定3家員工持股試點(diǎn)子企業(yè)，正在制定方案和進(jìn)行混改準(zhǔn)備工作。

近日，河南省國資委公布《2018年河南省省屬國有企業(yè)擬實(shí)施混改項(xiàng)目表》，27個混合所有制改革項(xiàng)目公開招募戰(zhàn)略投資者。此外，寧夏、廣東、上海、江西、天津等地混改也加速落地。

國資委副主任翁杰明日前表示，國資委和發(fā)展改革委共同牽頭的重點(diǎn)領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn)工作持續(xù)推進(jìn)。前兩批試點(diǎn)企業(yè)持續(xù)推進(jìn)實(shí)施方案落地，第三批試點(diǎn)企業(yè)的混改實(shí)施方案陸續(xù)獲批。

中信證券研報認(rèn)為，前兩批混改試點(diǎn)名單共計19家，全部為中央企業(yè)，而第三批混改31家企業(yè)中，21家為地方國有企業(yè)，范圍涵蓋遼寧、黑龍江、浙江、湖南、貴州等地。據(jù)國資委統(tǒng)計，2017年央企資產(chǎn)75.1萬億元，收入30.8萬億元，而地方國有企業(yè)資產(chǎn)76.6萬億元，收入21.4萬億元。雖然地方國有企業(yè)收入略低于中央企業(yè)，但其資產(chǎn)規(guī)模相近，第三批混改試點(diǎn)將從央企擴(kuò)展到全部國有企業(yè)，意味著未來國企混改范圍將包含中央與地方，其影響的資產(chǎn)規(guī)模有望擴(kuò)大一倍，投資空間巨大。

“雙百”企業(yè)蓄勢突圍

隨著國企改革“雙百行動”的啟動，各地改革全面鋪開。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，404家入圍國企改革“雙百行動”的企業(yè)中，地方國企180家，每省(市)入選5-6家，其中廣東、河南、江西、上海、天津等地入選雙百企業(yè)數(shù)量相對較多，達(dá)到7家。404家企業(yè)中，涉及A股國企上市公司118家，占上市國企數(shù)量約12%。截至8月底，超60家上市公司公告納入“雙百行動”，其中，半數(shù)以上為地方國有上市公司。多省市陸續(xù)制定相關(guān)政策助力改革。

江蘇省國資委近日印發(fā)《關(guān)于上報“雙百企業(yè)”綜合改革實(shí)施方案的通知》，6戶企業(yè)將力爭在穩(wěn)妥推進(jìn)股權(quán)多元化和混合所有制改革、健全法人治理結(jié)構(gòu)方面率先突破。

深圳市國資委透露，《深圳市政府關(guān)于創(chuàng)建中國(深圳)國資國企改革綜合試驗(yàn)區(qū)的請示》已上報國務(wù)院國資委。同時，深圳“國企改革雙百行動”已初步選取投控公司、糧食集團(tuán)、深圳國際、特發(fā)集團(tuán)、遠(yuǎn)致公司5家直管企業(yè)，開展國企改革“雙百行動”。

中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦認(rèn)為，“雙百行動”將使得改革由試向行動跨越，由單個走向綜合，重心下移趨勢明顯，參與試點(diǎn)的地方國有企業(yè)數(shù)量多，規(guī)模較大，在地方經(jīng)濟(jì)中處于重要地位，這將加強(qiáng)各省市的主動性，加快地方國企改革的步伐。

三條主線探尋機(jī)遇

改革加碼，資本市場再起波瀾。數(shù)據(jù)顯示，1-7月，中央企業(yè)及央企控股上市公司利用股票市場實(shí)施增發(fā)、資產(chǎn)重組18項(xiàng)，融資618.78億元，注入資產(chǎn)476.39億元。7月以來，國企重組與股權(quán)轉(zhuǎn)讓數(shù)量占今年以來案例數(shù)的近1/3。

另據(jù)Wind發(fā)布的雙百企業(yè)指數(shù)，入選“雙百”企業(yè)在主要指數(shù)紛紛下行的背景下，(8月15日到8月21日五個交易日，“雙百行動”啟動的一周)，該區(qū)間內(nèi)“雙百”企業(yè)指數(shù)跌幅比較小，“雙百”企業(yè)整體市場表現(xiàn)相對較好。

華泰證券認(rèn)為，“雙百行動”入圍公司將成為改革尖兵，國資委表示，下一步擴(kuò)大員工持股試點(diǎn)范圍時將從“雙百企業(yè)”中優(yōu)先選擇，各省市也陸續(xù)制定相關(guān)政策助力改革，雙百行動主題有望不斷升溫。隨著“雙百行動”持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計社會信譽(yù)度較高、財務(wù)指標(biāo)良好的入圍上市公司將更受市場青睞。

分析師認(rèn)為，地方國企改革進(jìn)程在不同區(qū)域的節(jié)奏不一，雖然前期在各條改革主線下均有開展地方性試點(diǎn)，但比較終成效受到區(qū)域性影響，接下來的地方國改不僅要將央企的改革經(jīng)驗(yàn)縱向推廣，也要根據(jù)當(dāng)?shù)貙?shí)際情況制定適合的發(fā)展目標(biāo)。地方國改的配置邏輯主要在區(qū)域，可從三個方向?qū)ふ遥阂皇腔旄纳疃韧七M(jìn)，有望提升資產(chǎn)證券化水平的區(qū)域，如浙江;二是加強(qiáng)資產(chǎn)整合重組，突出自身優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的區(qū)域，如山西、湖南;三是綜合改革試點(diǎn)區(qū)域，如“雙百”企業(yè)入圍較多的廣東，爭取國資國企綜合改革試驗(yàn)區(qū)的上海，以及多點(diǎn)突進(jìn)、加強(qiáng)與央企合作的山東。